以太坊2.0 “锁仓”将如何推动DeFi创新

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DeFi的“夏天”或许已经结束了,但另一件迫在眉睫的事件,将再次激励DeFi工程师启动他们的“乐高”创新模式,以打造更具去中心化的金融产品,而这便是以太坊2.0的升级

由于成千上万的以太坊2.0验证者预计将储存超过50万个ETH,并锁仓多年,因此便需要一种创造性的解决方案,在不影响升级的前提下释放这些资金的价值。而DeFi的革新者们则非常乐于为此效劳。

就像华尔街“工程师”在传统市场受到规则约束时,采用新的金融工具做出反应一样,这实际上是一个供需过程。行为约束规则是否由政府监管机构施加,或者在以太坊2.0的案例中,是否由协议施加并不重要。重要的是,约束反而为金融创新创造了动力

而且,就像华尔街的许多创造一样,这一创造也将产生有趣的副作用。随着市场出现新兴工具,其价格信号也预示着人们对这种大规模以太坊协议变化的看法。

以太坊2.0 “锁仓”将如何推动DeFi创新锁仓

正如在上周三CoinDesk的一次关于以太坊经济的投资会议所讨论的,以太坊转变为权益证明网络的“第0阶段”将涉及16384个验证者,且每个验证者都承诺将存放32个ETH在即将宣布的存款合约中。这些ETH代币将被“质押”,以保护和管理名为“信标链”的以太坊平行链。它将作为一个实时环境,用于测试所有以太坊最终将迁至的“权益证明”系统。

关键的一点是,所有锁定的ETH都不能被送回到原来的以太坊区块链上,此外,在两个系统合并及所有遗留在原有链上的ETH副本被销毁之前,这些ETH都不能被获取。

目前的锁仓时间是18个月,但考虑到目前以太坊2.0第一阶段的启动时长还未明确,锁仓时间也许会更长。这种转变是十分困难的,不仅在技术上,在经济上也是如此,其最大的挑战就是如何管理激励措施,以便让所有人将其ETH资产从原有的工作证明(PoW)网络中转移到新的网络中。

以太坊2.0 “锁仓”将如何推动DeFi创新然而,这些决策很可能会受到一系列未知变量的影响,就像Radix首席执行官Piers Ridyard在周三的一次讨论中所谈及的“以太坊2.0的巨大复杂性”那样。

因此,对于信标链所涉及的验证者来说,这是非常危险的。尽管锁定的总价值按当前ETH的价格计算,只价值1.98亿美元,还不到以太坊420亿美元总市值的0.5{2f885fea6d4da36aec04ba9688a534e12581f1d9347b64c5ade801a62a3eb9ec},但这些特别的资金仍旧十分重要。

根据定义,这些资金都属于高能资金。持有这些资金的则都是以太坊使命的真正信徒,不像其他普通的ETH投资者,他们对以太坊的发展是非常感兴趣的。此外,对于释放自身价值的创新解决方案,他们也抱持着开放的态度。

正如DeFi创新者使用预言机和智能合约创建如代币化BTC那样的新资产那样,我们也可以将一条链上所创造的价值作为另一条链的抵押品。新的代币化合约可以可靠地被用来为所有其他锁定ETH的网络带来流动性。它们可以作为代币用以买卖,也可以在DeFi贷款市场作为抵押品。

以太坊2.0 “锁仓”将如何推动DeFi创新ETH2.0债券

锁定的ETH象征着一个允诺未来可能发生的现金流合约,在某种程度上,其资产类似于某些类型的债券。事实上,这就是DeFi项目将要创造的,即代币化的ETH 2.0债券

通过把完全质押的智能合约所创造的代币传输给债权人,验证者就可以收到原有未锁定的ETH资金,此外,这一智能合约也保证了当区块链合并及锁定期结束后,债权人将自动收回原先质押的32个 ETH以及质押回报。

基于系统货币供应中内置的质押回报预测,这些“债券”将获得20{2f885fea6d4da36aec04ba9688a534e12581f1d9347b64c5ade801a62a3eb9ec}的年化收益率,随后伴随着质押总量的增长,其收益率将出现下滑。

目前尚不明确的是,这些资金将在具体什么时候被解锁,以及适时ETH的美元价值会在多少。两者在某种程度上都取决于以太坊 2.0过渡进程的发展,此外,它们也取决于广泛以太坊社区对迁移至权益证明系统的认可。

以太坊2.0 “锁仓”将如何推动DeFi创新代币化的锁定ETH债券的市场价格是为我们所见的,而这实际上也是对结合情况的一种评估。它是否创造了积极的反馈循环,并给到开发者一个实时的情绪信号,以帮助他们判断市场是否达到了他们的目标,或者它是否创造了错误的激励使得开发者匆忙完成还未准备好的升级,这些都还有待观察。

对于我们其余的人来说, 这个“以太坊2.0期货”中的实时市场将会是一个很好的话题和衡量标尺。

它与芝加哥商品交易所集团(CME Group)的“联邦基金期货”(Federal Funds Futures)等产品没有什么不同,后者(在利率稳定接近于零的水平之前)发挥着衡量美联储货币政策决定的市场预期的作用。

以太坊2.0 “锁仓”将如何推动DeFi创新而另一个相似的产品便是TIPS的盈亏平衡通胀率,两周前,我们就讨论过它与比特币的相关性。该指标将普通美国国债与通胀保值债券(TIPS)的收益率之差作为衡量人们通胀预期的市场指标,TIPS的收益率与消费者价格指数挂钩

上述两种产品背后的金融设计理念最初都是为了保护投资者,以应对有关政策约束的事件,但其产品本身已经发展成了一个有价值的经济指标。

而以太坊2.0的进程大抵也会如此让人向往。

以太坊2.0 “锁仓”将如何推动DeFi创新

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