「储备证明没有实质保证！」SEC 警告投资人：用储备证明混淆用户有四种方法

美国证券交易委员会 (英文：SEC) 日前向投资者发出储备证明 (英文：POR) 相关警告，表示交易所惯用的储备证明并不具实质意义，举例四点显示储备证明可能混淆用户的案例。

储备证明不具实质意义，SEC 狂打储备证明

SEC 表示，没有向 SEC 注册的加密货币业者，可能无法提供经审计的财务报表，让投资者获得关键资讯。

而储备证明 (POR) 是一种交易所或加密货币证券发行商使用的术语，他们自愿提供证据，以证明该机构在某个时间点具有足够的储备资产，确实拥有客户的帐面持有资产。

虽然交易所会提供这类服务，来满足客户对资金安全的需求，但储备证明实际上无法提供任何有意义的保证，以确保客户资金安全无虞。

储备证明可能混肴用户，SEC 解释四种范例

SEC 举了四种储备证明可以被操弄的范例：

• 业者可以只提供在某个时间点内的特定钱包或帐户的内容
• 业者可以不揭露前后快照之间的资金管理活动，例如：在快照间隔挪用用户资产
• 业者可以不揭露公司全部的负债状况，例如：如果业者破产倒闭，赔偿会否排在其他债权人之后
• 在业者完成储备证明后，无法保护客户资产不受到移动

储备证明不如财务报表严谨

SEC 认为储备证明不如财务报表审计严格，无法提供任何保证。像是财务报表会要求会计师按照 PCAOB (中文：会计监督委员会) 的审计标准进行审计。

但在储备证明，并没有明确要求，仅依赖业者自主管理。

(补充：会计监督委员会曾提醒：储备证明不保证资产受到充分保护)

储备证明可靠？业者说清楚了吗？

SEC 认为应该要定义清楚储备证明的要求，例如：

• 审计用户资产的程度跟频率
• 确立储备，是哪个钱包与帐号要作为审计检验
• 审计确信程度 (the level of assurance)，像是合理、有限或无保证
• 提供第三方参与作为保证 (例如：会计师或非会计师保证者) ; 无论结果是否公开，业者应该都要包含资讯共享的范围与形式

(补充：XREX｜交易所用户资产「负债证明」：从 Merkle tree开始的三代技术演化)

储备证明靠业者自制，难与财报比拟

SEC 强调，投资者应该要知道，业者自制管理的储备证明，减弱了它的可信度，无法跟财报一般提供保护。

投资者若依赖储备证明结果判断业者有足够资产，应该要非常谨慎。

想了解「健全交易所应」做好哪些事，请见：余哲安观点｜我们真正想要的不是储备证明，而是实现金融稳定