昨天，在残酷的熊市深处，加密货币似乎被每个人都在踢，尖塔的钟声在妖精镇上响起，这一天并不特别重要。
周四，这一消息迅速在 Crypto Twitter、Slack、Discord 和 Telegram 上传播：纽约南区美国地方法院的一名联邦法官审查了美国安全交易委员会 (SEC) 长达数年的针对该案件的诉讼。 Ripple Labs 认为它在很多方面都存在做空。
Bill Hughes 是 ConsenSys 的全球监管事务总监。
这份精心起草的表扬信包含了如此多的谎言，以至于美国证券交易委员会的公共事务办公室至今仍感到恶心。
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很明显，美国证券交易委员会在该决定中忽略了明显损害美国证券交易委员会当前加密货币方法的所有内容。毫无疑问，美国证券交易委员会立即意识到这一决定对他们来说是一个多么大的失败，这不仅对法律地位，而且对自可谴责的内爆以来美国证券交易委员会一直试图用其精心打磨的翼尖粉碎的行业精神来说都是一个福音。 FTX 的。
令人欢迎的惊喜
人们想知道 SEC 执法部门和主席对这一决定有多惊讶，以及他们的第一想法是什么。是否可能对选择放弃与业界长达数年的讨论而转而采取焦土诉讼感到后悔？关于不采取立法或规则制定方法？关于在战略上关键的案件上实际诉讼到底，而不是不惜一切代价来解决？
无论他们的想法是什么，他们的惊讶肯定不亚于更广泛的加密货币领域，除了一些尖锐的声音之外，预计 Ripple 会失败，而且损失巨大，这可能会给其他加密货币市场参与者带来灾难性的影响。
这令人惊讶，部分原因是这对 SEC 来说应该是一个简单的案件。 Ripple 通过加密货币交易所向公众出售代币来筹集资金，并让人们接受XRP作为服务付款，同时宣传XRP会升值。
如果 Ripple 在其交易中没有违反 1933 年《证券法》，并且XRP代币没有被证明是证券，那么 SEC 成功说服其他法院其他代币是证券或二级市场的可能性有多大？加密货币交易是受监管的活动吗？现在的机会比两天前要差得多。
决定不是什么
有很多事情是这个决定所没有的。这并不是对 SEC 关于加密货币的法律理论的全面否定。这并不意味着詹斯勒主席任期的结束。它不控制其他案件的先例。这只是一个地方法院，其结论和推理在某种程度上仅限于其面前的具体争议。同一法院的其他法官，更不用说全国各地的联邦法官，都可以不同意或忽视这一决定。
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它甚至不能永久解决法官裁决的具体法律问题，因为 SEC 在某些时候可以上诉。是否会上诉还有待观察。 SEC 可能希望将 Ripple 案件搁置一旁，这是一项做多、费力且昂贵的诉讼，有利于这位主席和他的工作人员实际上参与建立的一系列新案件。这可能是政治上更为精明的行动方针，但美国证券交易委员会更有可能试图立即向具有全国影响力的第二巡回法院上诉这一决定，该机构在该机构有着令人印象深刻的胜诉记录。
这一决定已经受到多方法律批评，其中包括一些对这一结果表示赞赏的人。但即使该案被上诉，并且第二巡回法院推翻了地方法官的部分（如果不是全部）调查结果，有利于 Ripple，我们谈论的是地区和上诉层面数月甚至数年的额外诉讼，所有这些都具有深远的意义SEC 的风险。
影响无处不在
在此期间，美国证券交易委员会将发现其执法监管策略明显变得更加难以执行。每一个被它拉到地毯上树立公共榜样的代币发行者、交易所和（最终）软件开发商现在都应该有反击的机会，如果他们以前没有这样做的话。
这也许是 Ripple 决定的最大影响。这是加密社区需要的信心的增强，让他们坚持认为 SEC 的法律理论是错误的，其策略也是不正确的。
它还增强了社会对其公共政策工作的信心，而美国证券交易委员会及其在国会山的资助者似乎致力于破坏这一工作。瑞波币事件不就是呼吁国会采取行动的号角吗？现在是时候通过最终建立一个与技术相关的监管框架来结束机构间的争吵和市场不确定性了，就像其他国家正在做的那样。迄今为止，这种情况在很大程度上未能发生，因为一些立法者接受了美国证券交易委员会关于其已处理此事的保证。
Ripple 的决定表明这些保证是多么空洞。国会山再也无法回避这个问题：加密货币行业和 2021 时代的加里·詹斯勒 (Gary Gensler) 认为存在需要通过立法来填补的监管空白是否正确？
需要立法来定义 SEC 的职责。没有人认真认为美国证券交易委员会不应该在美国加密市场发挥富有成效的监管作用。离得很远。 SEC 应该发挥至关重要的作用，就像它在国会目前正在审议的数字资产市场结构提案中一样。但这一角色必须由国会决定，而不是委员会本身。值得庆幸的是，Ripple 的决定增加了此类立法的可能性，即使不是今年，也会很快实现。只有这样才能正确消除对下一个 FTX 的合理担忧。
下一步行动
我希望 SEC 不会温和地对待主席在 FTX 崩溃后几周内选择（或者可能是政治上被迫）进行的政策斗争。我不认为地方法官用这一决定来严厉打击美国证券交易委员会的鼻子，不会引起任何反省或性格改变。
Gensler 的强硬警察套路在某种程度上正是这场针对加密货币的十字军东征的重点，不能被放弃。这将标志着软弱，而软弱就是政治死亡。一位高超的政治操盘手（主席无疑就是这样的人）更有可能采取的做法是加大执法力度，并通过这样做向所有可能质疑他的策略和风格是否是问题所在的人展示实力。
出于这些原因，我怀疑我们不太可能看到 SEC 改变其硬性指控策略，尽管 SEC 工作人员越来越感到不安。他们将继续对包括 Coinbase 在内的大型交易所提起诉讼，并解释说 Ripple 的决定不会改变他们理论的优点。毫无疑问，他们会追逐 DeFi 领域的项目，或许这样做的时间表已经提前了。
他们希望获得尽可能多的定居点。随着 Ripple 的获胜，美国证券交易委员会可能会发现愿意通过达成甜心交易来破坏美国加密货币未来的人会少得多。
