比特币 ETF 追求者众 SEC“拖字诀” 能玩多久？

有 8-10 份申请等待 SEC 落锤。

作者：Weliion

编辑：文刀

封面：Photo by Shubham’s Web3 on Unsplash

知名资产管理公司 VanEck 向美国证券交易委员会 (SEC) 重新提交了其比特币现货 ETF 申请。SEC 主席加里·詹斯勒 (Gary Gensler) 则在上周四表示，SEC 有 8 到 10 份可能的比特币交易型产品的文件摆在面前，供其考虑。

公开信息显示，ARK Invest、贝莱德 (BlackRock)、Bitwise、WisdomTree、富达 (Fidelity) 和景顺 (Invesco) 等几家公司都在申请比特币现货 ETH。

10 月 24 日，莱德旗下的 iShares Bitcoin Trust 被列入 DTCC（美国证券集中保管结算公司）的上市清单中，这一常规流程被解读为 “该公司的比特币现货 ETF 即将获批”，引发比特币市场大涨 20%。如今，VanEck 也更新了比特币现货 ETF 的文件。

尽管一些人表示比特币现货 ETF 通过只是 “时间问题”，但 SEC 的态度和下一步动作目前仍不明朗。明年 1 月 10 日是 SEC 审批 ARK 和 21Shares 提交申请的截止日期，届时，市场可能才会得到更为明确的信号。

多家机构争取比特币现货 ETF

VanEck 更新后的申请文件显示，该公司将筹备一笔种子基金用于发行 50,000 股的 ETF 股份。分析人士指出，这将会比 “直接用现金” 更容易符合监管要求。

公开资料显示， VanEck 是最早的比特币现货 ETF 申请者之一。2018 年，它曾尝试与 SolidX 合作推出比特币 ETF ——VanEck SolidX 比特币信托基金，不过该申请在 2019 年 9 月被撤回，又在 2020 年 12 月向 SEC 提交了 VanEck 比特币信托申请，该信托的股票将在 Cboe BZX 上交易。

有了信托基金，VanEck  也没放弃对申请比特币现货 ETF 的努力，但 SEC 多次推迟了该公司第二次申请决定，并于 2021 年 11 月正式拒绝。VanEck 随后又于 2022 年中期提出了第三次申请，SEC 再次搪塞，最终于今年 3 月拒绝。

在美国，像 VanEck 一样等待比特币现货 ETF 被批准的公司还有好几家，包括贝莱德（BlackRock）、灰度 (Grayscale)、Bitwise、ARK Invest 和 21Shares 等等。他们的申请过程犹如一场马拉松，不断调整姿态以满足 “裁判”SEC 的要求。

9 月，Bitwise Asset Management  提交了一份修改后的申请，以回应 SEC 对其产品的顾虑。

10 月初，ARK Invest 和 21Shares 效仿了这一做法，通过提供有关其拟议的现货比特币 ETF 的补充信息，完善了他们的联合申请。

华尔街的分析师提及，SEC  曾经表示他们批准比特币现货 ETF 的条件是申请机构能够和一个大规模、受监管的市场达成协议，共同监控市场，以防止潜在的市场操纵行为。

而目前，贝莱德的申请文件中包含了这种 “监控共享协议”，允许纳斯达克监控市场，以确保市场运作正常，不会受到不当操作的影响。其他申请者也纷纷加入了类似的监控条款，以符合 SEC 的要求，这种监控条款有助于提高发行比特币 ETF 的可行性。

随着各家公司文件的不断完善，Cantor 的研究分析师 Josh Siegler 和 Will Carlson 对 SEC 批准比特币现货 ETF 越来越有信心，他们认为，SEC 更有机率批准之后机构们更新、修改的提案。

SEC 明年 1 月需要给 ARK 答复

10 月 26 日，路透社的报道证明，SEC 主席 Gary Gensler 对比特币现货 ETF 的申请者状况很清楚，他说，SEC 面前有 8-10 份关于可能推出比特币交易所交易产品 (ETF) 的申请文件。

2021 年 4 月上任的 SEC 主席 Gary Gensler 曾经在麻省理工教授加密货币相关的课程，他本人也是加密货币领域的专家。他曾经表示，“加密货币已经成为变革的催化剂，比特币和其他加密货币为支付和金融普惠带来了新启发，将与其他专员一起促进创新，但同时也会为投资者提供保护。”

现实是，当他坐上 SEC 主席的位置后，“投资者保护原则” 就成为职业新信条。Gary Gensler 上任不久后，他就对加密货币市场的风险性和波动性向投资者们发出了警告。

不过，SEC 现在也面对着越来越大的压力。今年 10 月，美国华盛顿特区巡回上诉法院批评了 SEC 拒绝灰度 (Grayscale) 申请现货 ETF 的决定。有意思的是，SEC 并没有对此没有上诉，这又被市场解读为 “增加了 Grayscale 获得 ETF 批准的可能性”。

在这场对峙中，SEC 曾表示，比特币市场缺乏足够的控制措施来检测欺诈和操纵。但上诉法院表示，SEC 并未充分解释为什么它拒绝现货比特币 ETF，同时又批准了比特币期货的 ETF。

SEC 对比特币现货 ETF 申请的暧昧态度总有时限。根据公开的申请流程，申请公司在 SEC 的联邦公报上发布 19b-4b 文件后，会开始计算 ETF 的决议时间。

SEC 对于比特币现货 ETF 申请的决议时间共计为 240 天。中间会经历 3 次公开回复。回复日期的时间间隔分别为 45 天、45 天、90 天、60 天。

在 SEC 下达最终决定（批准或拒绝）之前，SEC 可以有 3 次机会对 ETF 的申请结果进行推迟。同时，SEC 有权在决议过程中随时批准或否决申请。

目前，Cathie Wood 领导的 ARK Invest 提交的申请位于审批队列的最前位。其申请的 SEC 240 天的评论期将在 2024 年 1 月 10 日结束。到那时，监管机构必须做出拒绝或批准的决定。

一些分析师表示出非常乐观的态度。彭博社分析师 James Seyffart 认为，随着讨论的继续，Ark Investment 的比特币现货 ETF 在 1 月 10 日之前被批准的可能性为 90%。

目前，许多机构和投资者都在关注 SEC 即将做出的决定，加密资产的投资者期待着比特币现货 ETF 的通过能让市场由熊转牛。

2023 年以来，“比特币现货 ETF” 的消息已经促成了比特币的数次反弹，其中就包括今年 6 月贝莱德、富达投资 (Fidelity) 重新递交现货比特币 ETF 申请的举动，当时，比特币交易价格短暂突破了 3 万美元。