市场波动使得投资者很难使用加密货币作为价值储存或交换手段。因此，其他类型的代币可以在帮助缓解这个问题方面发挥作用。例如，创建 Rebase 代币是为了提供与稳定币相同的解决方案。然而，rebase 代币的价格并不依赖于其他资产的价值，而是直接与其流通供应一致。
本文回顾了这些代币背后的机制，并深入研究了当今市场上一些最受欢迎的供应弹性代币。
在本指南中：
- 什么是变基令牌？
- 变基令牌如何工作？
- rebase 代币能赚钱吗？
- 流行的 rebase 代币
- rebase 代币有什么好处？
- rebase 代币的优点和缺点
- 请记住 rebase 代币协议的税收负担
- 经常问的问题
什么是变基令牌？
Rebase 代币是通过调整供应来维持价格稳定的加密货币。与传统密码相反，变基类型的固定供应量不是预先确定的。这种调整代币流通供应率的过程被称为“变基机制”。这意味著供应会根据预先确定的公式自动修改并定期触发。
本质上，当对 rebase 代币的需求增加时，其供应也会增加。当需求低且供给低时，反之亦然。 Rebase 代币也被称为弹性供应代币，因为它们具有“价格弹性”。
对价格稳定代币的需求量很大。这种需求不仅是对 rebase 代币的需求，还包括对一般稳定币的需求，尽管 2022 年和 2023 年脱钩和稳定性危机都将动摇，但稳定币对加密生态系统仍然至关重要。
变基令牌如何工作？
Rebase 代币具有弹性供应。这意味著供给与供给和需求成正比，而不会改变其在用户钱包中的价值。换句话说，钱包中的代币数量会相应增加或减少。但是，钱包总价值不会改变。为了理解它是如何工作的，这些类型的代币是建立在智能合约的基础上的，它允许特定流程的自动化，在本例中是流通供应调整的自动化。
此外，整个机制是基于预定的例程，如前所述。例如，如果变基机制设置为 24 小时间隔，目标价格为 1 美元，则一旦价格超过该目标，流通供应就会增加。结果，这降低了该特定代币的价值。
因此，如果一个变基代币的价值从 1 美元翻倍到 2 美元，则变基期间供应量就会膨胀。基本上，代币的供应量将会增加，使价格回落至 1 美元。
rebase 代币能赚钱吗？
如果代币价格上涨，投资者可以大幅增加其 rebase 持有量。这意味著他们不仅受益于更高的价格，而且在供应调整时受益于更多的代币数量。然而，为了使变基代币能够盈利，协议金库中必须存在扩张。如果增加的资金没有任何实质性增长的支持，则可能会导致稀释。
流行的 rebase 代币
截至 2023 年 6 月下旬，rebase 代币市值为 3.39 亿美元，24 小时交易量为 421,851 美元。涨幅最大的是 Ampleforth，而涨幅最大的是奥林巴斯。以下是一些流通中最流行的 rebase 代币。
安普尔福斯 (AMPL)
Ampleforth ( AMPL ) 代币是最早使用弹性供应机制的代币之一。它使用Chainlink软件在以太坊上运行。 Ampleforth 的目标价格为 1 美元，以 24 小时为间隔。代币的供应量每 24 小时调整一次，目标是将价格保持在这个值。因此，当 AMPL 的价格上涨超过几美分时，用户钱包中就会反映出与其持有量成比例的额外代币。 Ampleforth 具有与比特币相同的商品资产类别属性，但通过其变基机制将其与原始加密货币区分开来。
AMPL 的活跃地址数量如下图所示。
活跃 AMPL 地址数量： Glassnode
RMPL
RMPL是从 Ampleforth 分叉的加密货币。它是一种使用弹性供应协议的去中心化代币。它采用随机而非固定的变基。由于波动性在于代币供应而不是价格，因此它最终总会找到供应-价格均衡。 RMPL 的 CoinMarketCap 上没有一般市场数据，因为它被列为未跟踪。然而，根据GeckoTerminal 的数据，Uniswap V2 上 WETH 的挂牌价格为 0.316 美元，市值为 506.69K 美元。
WETH/RMPL 实时图表，Uniswap v2： Cryptowatch
山药V3（山药）
Yam Finance是一个DeFi 流动性挖矿平台，是另一个与 Ampleforth 类似的 rebase 加密货币。该平台的代币YAM将质押纳入其机制以及公平发布。与 Ampleforth 一样，YAM 努力保持每个代币 1 美元的价格。由于 YAM 是社区所有，因此没有预售或创始人分配。这意味著该项目是通过流动性挖矿进行分配的。所有成员都获得平等的机会通过流动性挖矿计划获取代币。
你可知道？一度，Yam 项目的变基机制出现了一个错误，导致供应量超出了铸造所需的量。这最终导致该项目在新的代币合约上重新启动。
YAM流通供应： Glassnode
奥林巴斯
据其官方网站称，OlympusDAO（ OHM ）金融项目正在构建一种“去中心化且抗审查的储备货币，该货币有资产支持、流动性强，并在 web3 上广泛使用”。
该项目由社区所有，提供质押和绑定协议。用户可以抵押他们的 OHM 并从随著代币排放而增长的网络中受益。这意味著变基机制使用质押来获得奖励，以赢得他们浏览网络的资格。截至 2023 年 6 月下旬，OHM 代币的实时价格为 10.68 美元，市值为 1.962 亿美元。
质押：奥林巴斯
rebase 代币有什么好处？
使用 rebase 代币的主要好处是在高度波动的市场中提供价格稳定性。该代币通过算法调整其流通供应来控制其价格。这对于那些需要加密货币作为交换或价值储存手段的人来说尤其有利。
另一个好处是可以作为某些项目的分发方法。在这里，投资者质押他们的代币并收到积累 rebase 的代表性代币。
rebase 代币的优点和缺点
尽管这些代币为市场带来了明显的好处，但在投资之前最好先考虑利弊。
优点
- 价格稳定：通过根据需求自动调整供应量，即使在波动的市场条件下，rebase 代币也能保持价格相对稳定。
- 去中心化：Rebase 代币是去中心化的，这使得它们更不容易受到操纵，并且更能抵抗审查。
- 增长潜力：由于其价格稳定吸引了商家和消费者，这可能会导致采用率的增加，从而推动需求进一步上升。
缺点
- 波动性：尽管提供了价格稳定性，但由于供应量的不断调整，rebase 代币仍然容易出现波动和波动。
- 失败风险：它们也无法避免安全漏洞、技术问题或采用率低的问题。
- 复杂性：由于它们为加密提供了相对较新的底层技术，因此对于不太高级的用户来说，该过程可能仍然过于复杂。
请记住 rebase 代币协议的税收负担
在投资 rebase 代币之前，您应该考虑相关的适用税法。当然，这取决于您进行的交易类型。由于其中许多代币都可以在 DEX 上使用，因此您需要将加密货币交换为在大多数国家/地区都应纳税的弹性供应代币；此后您必须为任何收益纳税。对于仅出售代币，您将需要缴纳资本利得税。此外，如果有像征性奖励支出，则需缴纳所得税形式的税款。当然，您如何报告加密货币税取决于您居住的地方，因此请务必自行研究。
经常问的问题
最流行的变基代币是什么？
目前，加密货币市场上最受欢迎的 rebase 代币是 Ampleforth (AMPL)。目前其市值为 5000 万美元，流通供应为 46,031,113 枚。另一种流行的变基代币是 RMPL。 RMPL 代币是 Ampleforth 分叉，它采用随机变基而不是固定变基。
第一个变基令牌是什么？
Ampleforth (AMPL) 是最早开创弹性供应代币机制的代币之一。它使用 24 小时基础调整机制，这意味著每 24 小时，代币的供应量就会调整一次，以将价格保持在这个值。当 AMPL 的价格波动高于或低于目标时，代币数量会根据其持有量按比例反映在用户的钱包中。
