在加密货币上产生收益越来越棘手。 Terra 生态系统内爆——损失高达 500 亿美元——导致提供利息的去中心化金融 (DeFi) 协议减少。
在表格的另一端，所有流程都植根于中央机构的集中式金融或 CeFi 经历了一个相对平静的熊市，但利率却呈下降趋势。
在本月的第一天，在 Ledn、Celsius、BlockFi 或 Nexo 等 CeFi 提供商处拥有账户的投资者通常会收到详细说明下个月利率的电子邮件。
对于那些寻求被动收入的人来说，CeFi 提供商支付的利息自 2021 年牛市以来已经下降。 放弃对加密资产的托管以支付吝啬的利息鼓励了一些加密爱好者控制他们的私钥，甚至将其与传统银行业务进行比较。
在下表中，考虑到利率和为每种资产支付的利息金额，比特币（BTC）和加密资产的三个最大托管人已经下跌。
Cointelegraph 与三个最大的比特币和其他加密资产贷方进行了交谈，以了解 CeFi 提供商的利率是否最终会触底，即 0.01% 的利息——就像银行一样——以及这些贷方和利息提供者存在的原因。
利率将继续具有吸引力
Ledn、Nexo 和 BlockFi 的代表一致认为，虽然对加密货币的兴趣较低，但它胜过传统借贷。 总部位于加拿大的 Ledn 的联合创始人 Mauricio Di Bartolomeo 告诉 Cointelegraph，“我们距离比特币利率接近法定银行账户利率还有 5 到 10 年的时间。”
“大多数传统银行储蓄账户只支付基点（在 0.01% 和 0.05% 之间）。 截至今天，我们比特币储蓄账户产品的利率仍然是前 0.1 BTC 的 5.25% APY 和 2% APY 的余额。”
在一条推文中，Di Bartolomeo 分享说，“不断变化的市场条件”迫使贷方降低利率，因为套利机会和期货基差交易获利的难度已经上升。
简单来说——这意味着做市商也看到他们的平均回报被压缩。
这迫使他们不得不降低借贷成本。
— 毛里西奥（@cryptonomista） 2022 年 5 月 4 日
BlockFi 的高级机构交易助理 Jonathan Haspel 表示同意，并指出“与加密生息账户相关的收益率受到多种因素的影响，包括市场情绪、融资利率、供需和资产负债表优化。”
确实，自 2020 年 3 月崩盘以来，加密市场情绪已经暴跌，而融资利率，尤其是山寨币的融资利率，已降至“令人担忧的水平”。 哈斯佩尔解释说：
“归根结底，压缩利率和波动性是资产类别成熟的标志。 在收益率一度猖獗、流动性一度稀少的地方，加密游戏中有更多的参与者为其竞争性融资和广泛的准入提供了支持。”
看好CeFi：未来依然光明
BlockFi 的首席执行官 Zac Prince 告诉 Cointelegraph，他仍然“看好 […] 客户希望长期赚取加密货币利息。”
Nexo 联合创始人兼执行主席 Kosta Kantchev 在类似的乐观情绪中告诉 Cointelegraph，“‘时代正在发生变化’，但加密收益率仍比传统银行高出数倍。” Kantchev 对比特币价格在 30,000 美元左右持平表示认可：
“虽然对某些资产的兴趣变得更加稳定，但这反映了资产本身。 我认为人们在很大程度上忽略了一些新资产的天价。”
最终，与 Di Bartolomeo 一致，“无论历史上加密货币的波动性如何，机会总是存在的。” CeFi 提供商将继续提供比传统金融机构更具吸引力的利率。
需要注意的是，Nexo 采用不同的模型，这可以解释为什么从技术上讲利率没有下降（如上表所示）。 如果用户锁定资产或持有一定比例的 Nexo 代币，他们将获得更高的利率。 与其他 CeFi 贷方相反，Kantchev 解释说：
“利率没有下降。 更重要的是，Nexo 上旧加密货币的收益率从长远来看是可持续的，但是通过我们的忠诚度计划使用 Nexo 代币或我们可以产生如此令人印象深刻的一些较新的代币，通常可以获得令人惊叹的利率屈服。”
越来越多的采用和创新，预期监管
利率下降不应引起关注：Per Di Bartolomeo 不仅是中心化实体“有助于比特币作为原始抵押品的采用和发展”，而且传统银行甚至可能在未来寻求与 CeFi 参与者“合作”。 他说：
“这意味着像 Ledn 这样的中心化贷方将充当将传统资本引入比特币的渠道——使比特币持有者（通过让他们以越来越好的利率借款）和资本提供者（通过为他们提供经风险调整后的巨大回报）都受益。 ”
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BlockFi 的 Haspel 表示同意，“CeFi 提供了一个引人注目的用例，支持加密货币对全球货币访问的叙述。” 尽管加密行业在 2022 年春季步履蹒跚，但 BlockFi 认为“全球对其他新兴数字资产中风险管理的加密产品（例如利息账户）的需求有所增加。”
“虽然信用检查和缺乏财务记录会损害在全球范围内寻求获得资金的个人，但 CeFi 贷款提供了一种解决方案。 通过利用在透明且不可变的分类账上确认的加密资产，CeFi 协议能够快速验证其所有权。”
对 Kantchev 来说，创新、客户和新产品指日可待：“符合监管要求的合规、可持续利益产品将成为下一个此类产品之一。”
“这个行业已经非常成熟， […] 所以我相信我们将继续寻找能够产生可观回报并能够与社区分享的无风险策略。”
在 Nexo 的案例中，这意味着多样化的产品供应； 对于 BlockFi，它继续加入机构，而 Ledn 已经扩展到比特币支持的抵押贷款。
Cointelegraph 联系 CeFi 提供商 Celsius 征求意见，但截至发布时未收到回复。
