Celsius、BlockFi 相继宣告破产，市场上面向散户的借贷平台仅剩下 Nexo，他们在 11/29 特别撰文阐明自己的商业模式与其它破产平台有何不同，虽然不断提及风控策略，也直接承认了他们就是拿着散户的资金进行套利的对冲基金。
核心业务：借贷
借贷
Nexo 在用户借出资产的应付利息，与 Nexo 对收益产品用户的应付利息之间赚取差价、利润。例如：
- A 想将 13 万美元以稳定币形式赚取收益 (4-8% APY)。
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B 想买特斯拉，因此抵押 26 万美元的 BTC，向 A 借了 13 万美元。
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B 将 BTC 转至 Nexo，Nexo 转移 A 的稳定币给 B (B 需支付 13.9% APR)。
保证金借贷
Nexo 指出，包括 Nexo Pro、Nexo Prime 在内所提供的现货、期货、期权交易，都是很自然地从借贷服务衍伸而来的产品。保证金借贷如下：
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A 在 Nexo Pro 有 10 万美元，想 3 倍做多 BTC。
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B 则有 30 万 USDC，想赚利息。
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B 把 30 万 USDC 借给 A，Nexo 从中收取费用。
Nexo 强调其抵押品清算引擎自 2018 年以来经历多次高波动时期，没有留下任何坏债，类似于 Aave、Maker 等协议，若抵押品价值低于借出金额的 120%，抵押品将在多个交易所自动清算。
Nexo 还赚了什么钱？
这是引起社群抨击的一点，Nexo 主张，一个平台把大量用户闲置资产都放在冷钱包也等于没有生产力、业务疲软等现象，他们要做的是为用户创造价值，因此要积极操作托管资产。
Nexo 交易业务：搬砖、对冲套利
Nexo 指出其交易业务汇整了数十家交易所流动性，用户能获得更好的报价，Nexo 能从中赚取价差、交易费。
也因此 Nexo 在各个交易所、协议皆存有资产，而 Nexo 还会将用户资金用于对冲套利：
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资金费率套利：在两个不同平台开多或空，以在特定期间赚取高资金费率。
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搬砖：同资产同时在两个平台买卖、赚取差价。
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质押、中性交易策略。
Nexo 风控
Nexo 特别强调了以下几点：
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抗挤兑能力。
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拒绝向机构提供无抵押贷款。
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Nexo 代币：持有不到 10%，从未进行抵押贷款。
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对 FTX/Alamed、BlockFi、Genesis、Celsius、破产矿企无曝险仓位。
社群评论
Compound 创办人 Robert Leshner 直言，Nexo 就是拿着用户的钱来营运的一家对冲基金。
Nexo is running a hedge fund with customer money. https://t.co/Ft8uXBu0Ma
— 🤖 Leshner (@rleshner) November 28, 2022
Flashbots 策略负责人 Hasu 也回应，这就是问题所在，除了进行交易以外，不可能给予用户如此高的利率。
Nexo 不同于 Celsius、BlockFi 在破产前一再地强调未动用客户资金，而是大方地承认，并主张必须积极操作被托管的加密资产，来为用户创造利润。
这似乎是一门稳赚不赔的生意，根据其使用条款以及收益产品条款，用户在使用 Nexo 平台、收益产品上完全是风险自负，这代表用户赚到的是有限的收益，而面对的却是无限的下行风险。
DeFi 协议开发者 crews.eth 讽刺道，这张解析图真是疯狂，各位用户看到这张图应该会很安心吧？
