收到 SEC 的 Wells 通知意味着什么？

随着加密货币的不断发展，全球各国对如何监管这些数字资产采取了不同的立场。每个国家的做法都反映了其独特的经济格局、监管历史以及对技术创新的态度。美国作为金融监管的先行者，表现出既接受又谨慎的态度。最近在这方面的关注集中在“威尔斯通知”上，这是美国金融监管的一个重要方面。

以下是对威尔斯通知和 SEC 发布该通知的动机的深入研究。

在本指南中：

• SEC 执法和监管调查
• 威尔斯通知的目的
• 法律代理和辩护策略
• 经常问的问题

SEC 执法和监管调查

监管调查是监管机构进行的正式调查，旨在评估金融行业内潜在的违反法律、法规或道德标准的行为。这些调查通常由英国 FCA 和美国 SEC 等机构主导

在美国，美国证券交易委员会的执法部门负责调查涉嫌违反证券法的行为。该部门执行多项任务，包括使用豪威测试确定资产是否为证券。因此，违规行为的范围包括未经注册的证券发行和内幕交易、会计错误、市场操纵和欺诈。举报人报告、可疑交易或财务差异等因素通常会引发这些调查。该部门有两种不同的调查类型：非正式调查和正式调查。

非正式调查

非正式调查占案件的大多数。当 SEC 关注机构遵守证券法的情况时，就会启动它们。这些调查的重点更广泛，并依赖于受访者和其他来源（例如举报人）提供的信息。 SEC 审查证据并确定是否有必要采取执法行动。

正式调查

当 SEC 掌握违反证券法的具体证据时，正式调查会更加严厉。在正式调查期间，美国证券交易委员会可以利用威尔斯通知的权力来收集文件和信息。这些调查主要针对涉及大笔资金或多个投资者的事项。

威尔斯通知的目的

威尔斯通知是通常在进行调查后发出的执法行动。它涉及向受访者发送正式通知，表明 SEC 正在考虑对他们采取执法行动。通知的目的是为收件人提供回应和提出辩护的机会。威尔斯通知流程旨在确保执行程序的公平性和透明度。

收到威尔斯通知有双重目的。一方面，它使接收者有机会直接面对 SEC 提出的指控。然而，另一方面，这一通知可能会引起投资者的不安。这引发了人们的担忧，即他们投资的企业或个人可能面临法律后果。

威尔斯通知什么时候发出？

美国证券交易委员会执法部门在完成调查并收集足够的证据对不当行为进行初步评估后，会发布威尔斯通知。该通知告知收件人涉嫌违规行为，并允许他们在 SEC 决定是否启动正式执法程序之前做出回应。尽管威尔斯通知不是正式指控，但它表明 SEC 正在认真考虑采取执法行动。然后，接收者通常可以在法律顾问的帮助下回复并陈述案情。

浏览通知

威尔斯通知应包括以下内容：

• 指控：威尔斯通知明确概述了 SEC 工作人员认为已经发生的具体涉嫌违反证券法的行为。

• 事实依据：通知中总结了支持工作人员指控的事实、证据和信息。这一事实基础对于为 SEC 的主张奠定基础至关重要。

• 法律分析：威尔斯通知包括法律分析，解释了所指控的行为如何违反联邦证券法。

• 回应机会：威尔斯通知的接收者可以回应指控并陈述自己的观点。他们有 30 天的时间来准备回应，以解决指控、提供支持其无罪的任何证据或澄清其立场。

• SEC 审查和决定：SEC 审查所提供的信息并评估是否采取法律行动。因此，《威尔斯通知》作为一个框架，使 SEC 能够就执法行动做出明智的决定。

回应威尔斯通知

收到 Wells 通知后，接收者（个人、公司ETC）可以对 SEC 的指控作出回应，并提出反驳、证据和法律推理来挑战工作人员的立场。这种回应至关重要，因为它允许主体解决任何误解、提供澄清并提出任何可能影响 SEC 决定是否继续采取执法行动的缓解因素。

威尔斯提交材料是指潜在被告在收到威尔斯通知后提交的答复。这份意见书通常类似于法律摘要，提出事实和法律论据来反驳指控，并解释为什么不应对潜在被告提出指控。威尔斯意见书的目的是阻止执法行动或确保获得更宽松的结果。

法律代理和辩护策略

假设您发现自己收到了一份威尔斯通知。您的初步行动应包括咨询经验丰富的证券辩护律师，以评估指控并确定最佳应对策略。制定量身定制的答复至关重要，因为它会影响 SEC 潜在的执法行动。此外，您的律师将帮助您分析 SEC 调查期间收集的证据、了解指控并遵守披露规则和截止日期。您将共同针对 SEC 的担忧制定有说服力的回应。

法律顾问可以帮助针对 SEC 的指控制定全面的回应。此外，他们还强调了工作人员立场中任何法律或事实不一致的地方。目的是说服美国证券交易委员会，执法行动是没有根据的，或者谈判解决比正式诉讼更合适。

虽然威尔斯通知的流程通常是保密的，但如果启动执法行动，详细信息可能会公开。

潜在的结果和影响

威尔斯程序的一个潜在结果是 SEC 与潜在被告或被告之间启动和解谈判。和解谈判为各方提供了在不采取正式执行行动的情况下达成协议的机会。这种方法可以更快地解决问题，为 SEC 和相关各方节省资源。

因此，在和解谈判期间，各方经常讨论潜在的补救措施，包括罚款、返还非法所得和禁令救济。这些讨论可能涉及指控和处罚方面的妥协，旨在在追究违法者责任和避免长期诉讼之间取得平衡。和解还可以包括改善公司治理或实施合规措施以防止未来违规等承诺。

正式执法行动

如果和解谈判不成功，美国证券交易委员会可能会选择采取正式执法行动，涉及行政法法官或联邦法院的裁决程序。采取正式执法行动的决定可能对所有相关方产生重大影响。在执法程序中，美国证券交易委员会采用两项主要措施：民事罚款和没收非法所得。

民事处罚主要是对违规行为实施的金钱制裁，以阻止不当行为并向市场传达针对违规行为的强硬立场。

此外，另一方面，上缴非法所得意味着返还非法所得。其目的是确保不法行为者不会从其违法行为中受益，并确保投资者得到适当补偿。

备受瞩目的案例：现实世界的例子

以下是近年来收到 SEC 发出的 Well’s 通知的知名公司。

1.欧米茄顾问

当美国证券交易委员会发起调查时，欧米茄顾问公司及其首席执行官莱昂·库珀曼卷入了威尔斯通知事件。美国证券交易委员会的调查重点是与 Atlas Pipeline Partners 相关的内幕交易指控

欧米茄顾问公司的对冲基金回报：金融时报

Cooperman 和 Omega Advisors 被指控从 2010 年开始通过利用重大非公开信息进行交易来获取非法利润。这些信息据称与 Atlas Pipeline 的 Elk City 运营设施出售有关。此外，美国证券交易委员会的担忧还延伸到据报道未按时提交的文件。库珀曼在调查期间维护了第五修正案的权利，并坚称欧米茄顾问公司无罪，并强调政府调查正在进行中。

2. 标准普尔道琼斯指数

重要的 ETF 指数提供商标普道琼斯指数 (S&P Dow Jones Indices) 在收到富国银行通知后受到了 SEC 的审查，原因是该公司涉嫌 2018 年对特定波动性相关指数的披露不充分。SEC 考虑对这家 S&P Global 和 CME 之间的合资企业采取执法行动集团指出，由于未披露质量保证机制对某些波动性相关指数值的影响，可能违反联邦证券法。 2021 年 5 月 17 日，该案达成一项决议，涉及 SEC 发布停止令并处以 900 万美元罚款。

3. 币库

Coinbase 是最大的中心化加密货币交易所之一，美国证券交易委员会 (SEC) 于 2023 年 3 月向其发出了威尔斯通知。美国证券交易委员会 (SEC) 对 Coinbase 的调查重点是调查公司内部个人是否利用非公开信息谋取个人利益的指控。此外，市场操纵指控也正在接受调查。 SEC 正在调查 Coinbase 或其附属公司是否从事人为影响市场价格或交易量的活动。

“当时我们确实别无选择，将除比特币以外的所有资产退市，顺便说一句，这并不是法律所说的那样，这实际上意味着美国加密货币行业的终结”

布赖恩·阿姆斯特朗，Coinbase 首席执行官： 路透社

此后，Coinbase 强调了其对监管合规和开放合作的承诺。该公司声称其寻求为加密货币行业建立一个明确的监管框架，旨在通过与监管机构的建设性接触来应对这些挑战。无论结果如何，Coinbase 的案例凸显了加密货币监管的迫切需要，因为 SEC 的决定可能会严重影响该行业的发展轨迹。

4.太阳风

软件公司 SolarWinds 及其部分现任和前任高管在 2020 年发生重大数据泄露事件后面临监管审查。美国证券交易委员会 (SEC) 发布了 Wells 通知，表明其打算调查与此次违规行为相关的潜在证券法违规行为。调查的重点是 SolarWinds 关于网络安全的公开声明及其在违规事件后的披露程序。因此，现任和前任高管，包括 CFO 和 CISO，在违规期间收到了 Wells 的通知，暗示可能存在违规行为。请注意，虽然这些通知表明了初步调查结果，但当时尚未提出正式指控。

受访者的权利

SEC 调查中的受访者拥有可以影响其案件结果并对其未来业务活动产生持久影响的权利和责任。此外，管理声誉、遵守和解协议以及解决诉讼结果的影响是受访者在应对 SEC 复杂调查情况时需要考虑的重要因素。

考虑到具体情况，在合作态度和反驳指控之间做出选择应该是一个明智的决定。

合作态度：

受访者有权在整个调查过程中配合 SEC。这种方法包括积极与 SEC 工作人员接触、及时提供所需信息并友好解决问题。采取合作态度有几个好处：

1. 潜在的宽大处理：SEC 可能会向表现出合作并愿意纠正任何不当行为的受访者提供更优惠的和解条款。
2. 维护声誉：保持合作立场有助于维护受访者的声誉，因为它标志着对道德商业实践和监管合规性的承诺。
3. 更快的解决：合作方法可以加快调查过程，从而最大限度地减少其对受访者运营的影响。

争议指控：

受访者有时可能认为 SEC 的指控毫无根据或过分。对指控的反驳是有效的，受访者可以积极为自己辩护。争议指控可能涉及：

1. 质疑证据：受访者可以质疑 SEC 的证据和论点，提出自己的反驳和证据来支持自己的立场。
2. 法律代表：在对指控提出异议时，聘请经验丰富的法律顾问至关重要，以确保被告的权利受到保护且辩护有力。
3. 诉讼：个人可以选择将问题升级为法律程序，由法官或陪审团决定结果。

对未来业务活动的影响

受访者必须考虑他们在 SEC 调查期间的行为可能会如何影响未来的业务活动。

1. 声誉管理：与 SEC 的合作态度和透明参与可以表明对道德商业实践和监管合规性的承诺。此类行动可以帮助重建与利益相关者和客户的信任，这对于未来业务的成功至关重要。

1. 和解协议：如果受访者选择与 SEC 和解，他们应仔细审查和协商和解协议的条款。这些协议通常包括与未来业务活动相关的条款，例如合规措施和报告要求。遵守这些规定对于避免进一步的法律问题和处罚至关重要。

1. 诉讼结果：如果受访者对指控提出异议，结果可能会对其未来的运营产生重大影响。有利的判决可以证明被告的清白，并可能限制声誉损失。然而，不利的结果可能会导致更严厉的处罚和监管限制。

1. 监管审查：曾面临 SEC 调查的受访者未来可能会受到更严格的监管审查。监管机构可能会密切监控他们的活动、财务报告和合规工作。保持对监管合规的坚定承诺对于成功通过此类审查至关重要。

探索 SEC 执法领域

应对 SEC 执法和监管调查是一项复杂的工作。这些通知充当 SEC 调查和潜在执法行动之间的正式桥梁，为受访者提供回应和辩护的机会。

了解 Wells 通知的目的和发布以及 SEC 调查的更广泛背景对于在证券行业运营的个人和公司至关重要。在这种错综复杂的情况下，向经验丰富的证券辩护律师寻求法律代理不仅是可取的，而且对于保护个人的权利、声誉和财务状况至关重要。

经常问的问题

威尔斯通知有多严重？

在美国证券监管背景下，威尔斯通知是一个严重的问题。这标志着美国证券交易委员会正在考虑对个人或实体采取执法行动。它为接收者提供了在任何正式执行程序开始之前做出回应并陈述自己观点的机会。

收到 Wells 通知有哪些潜在后果？

收到美国证券交易委员会的威尔斯通知可能会产生多种潜在后果。最重要的后果之一是，它表明 SEC 有意采取正式执法行动。这可以包括针对个人或实体的民事执法行动、行政诉讼或其他法律行动。

威尔斯通知的目的是什么？

主要目的是让接收者在正式执行决定之前对 SEC 的指控做出回应，确保公平。发布威尔斯通知的其他原因是通知个人或实体美国证券交易委员会正在考虑建议对他们采取执法行动。它有几个重要的目的，包括：正当程序、无需诉讼的解决方案以及做出回应的机会等等。

为什么叫《威尔斯通知》？

威尔斯通知以该做法的创始人约翰·M·威尔斯 (John M. Wells) 命名，他曾在 1970 年代担任 SEC 执法副总监。他介绍说，这种做法是在 SEC 启动正式执法行动之前向个人和实体提供正式通知和做出回应的机会。

什么是 SEC 的威尔斯通知？

SEC 发出的威尔斯通知是向接受调查的个人或实体发送的正式通知，告知他们 SEC 正在考虑建议对他们采取执法行动。它概述了 SEC 正在审查的具体指控或潜在违反证券法的行为，并为接收者提供了以书面形式回应这些指控的机会。